Diferența cheie – Fluxuri de numerar reduse vs nerecontate
Valoarea în timp a banilor este un concept vital în investiții care ține cont de reducerea valorii reale a fondurilor din cauza efectelor inflației. Diferența cheie dintre fluxurile de numerar actualizate și neactualizate este că fluxurile de numerar actualizate sunt fluxuri de numerar ajustate pentru a încorpora valoarea în timp a banilor, în timp ce fluxurile de numerar neactualizate nu sunt ajustate pentru a include valoarea în timp a banilor. Rezultatul unei evaluări a unui proiect de investiții folosind aceste două metode va fi semnificativ diferit, de aceea este important să se facă distincția clară între cele două.
Ce este fluxul de numerar redus?
Fluxurile de numerar reduse sunt fluxuri de numerar ajustate pentru a include valoarea în timp a banilor. Fluxurile de numerar sunt actualizate folosind o rată de actualizare pentru a ajunge la o estimare a valorii actualizate, care este utilizată pentru a evalua potențialul de investiție. Fluxurile de numerar actualizate sunt calculate ca:
Fluxuri de numerar reduse=CF 1/ (1+r) 1 + CF 2/ (1+r) 2 +… CF n (1+r) n
CF=Flux de numerar
r=Rata de reducere
Fluxurile de numerar reduse pot fi calculate cu ușurință prin formula de mai sus dacă există fluxuri de numerar limitate. Cu toate acestea, această formulă nu este convenabilă pentru a fi utilizată în actualizarea multor fluxuri de numerar. În acest caz, factorii de actualizare pot fi achiziționați cu ușurință prin intermediul tabelului cu valoarea actuală care arată factorul de actualizare în corespondență cu numărul de ani. Fluxurile de numerar actualizate pot fi utilizate pentru a evalua deciziile de investiții prin compararea intrărilor și ieșirilor de numerar actualizate. Valoarea actuală netă (VAN) este o tehnică de evaluare a investițiilor care utilizează fluxuri de numerar actualizate pentru a ajunge la viabilitatea financiară a unui proiect.
De ex. XYZ Ltd plănuiește să facă o investiție într-o nouă fabrică pentru a crește producția. Luați în considerare următoarele informații.
- Proiectul de investiții se va întinde pe o perioadă de 4 ani
- Investiția inițială este de 17.500 de milioane USD, care va fi investită în anul 0 (azi)
- Investiția are o valoare reziduală de 5.000 de milioane USD
- Intrarile și ieșirile de numerar vor avea loc din anul 1 până în anul 4
- Fluxurile de numerar vor fi reduse folosind o rată de reducere de 8%
Proiectul de mai sus are ca rezultat un VAN negativ de 522,1 milioane USD, iar XYZ ar trebui să respingă proiectul. Deoarece fluxurile de numerar sunt reduse, aceasta înseamnă că, dacă proiectul este acceptat, rezultatul net total va fi (522,1 milioane USD) în termenii de astăzi.
Figura 1: calculul VAN utilizează fluxuri de numerar reduse
Ce este fluxul de numerar nediscontat?
Fluxurile de numerar neactualizate sunt fluxurile de numerar neajustate pentru a include valoarea în timp a banilor. Acesta este opusul fluxurilor de numerar actualizate și luați în considerare doar valoarea nominală a fluxurilor de numerar în luarea deciziilor de investiții. Deoarece fluxurile de numerar neactualizate nu iau în considerare reducerea valorii banilor în timp, ele nu ajută la luarea unor decizii de investiții precise. Luând în considerare același exemplu ca mai sus, VAN este calculat fără actualizarea fluxurilor de numerar.
Exemplu
Cu fluxurile de numerar neactualizate, proiectul generează un VAN pozitiv de 3.640 milioane USD. Cu toate acestea, la sfârșitul unei perioade de 4 ani, 3.640 USD nu vor fi generați din cauza efectului valorii în timp a banilor; prin urmare, acest VAN este foarte exagerat.
Care este diferența Fluxurile de numerar reduse și nerecontate?
Fluxuri de numerar reduse vs nerecontate |
|
| Fluxurile de numerar reduse sunt fluxuri de numerar ajustate pentru a include valoarea în timp a banilor | Fluxurile de numerar neactualizate nu sunt ajustate pentru a include valoarea în timp a banilor. |
| Valoarea banilor în timp | |
| Valoarea în timp a banilor este luată în considerare în fluxurile de numerar actualizate și, prin urmare, sunt foarte precise. | Fluxurile de numerar neactualizate nu țin cont de valoarea în timp a banilor și sunt mai puțin precise. |
| Utilizare în evaluarea investițiilor | |
| Fluxurile de numerar reduse sunt utilizate în tehnicile de evaluare a investițiilor, cum ar fi NPV | Fluxurile de numerar neactualizate nu sunt utilizate în evaluarea investițiilor. |
Rezumat – Fluxuri de numerar reduse versus neactualizate
Diferența dintre fluxurile de numerar actualizate și neactualizate depinde de utilizarea fluxurilor de numerar actualizate sau nominale. După cum se reflectă în exemplele de mai sus, VAN rezultat al aceluiași proiect este semnificativ diferit folosind fluxurile de numerar actualizate și neactualizate. Astfel, utilizarea fluxurilor de numerar neactualizate este considerată o abordare riscantă în evaluarea viabilității unei decizii de investiție. Din acest motiv, multe companii folosesc fluxuri de numerar reduse pentru a analiza dacă un proiect selectat va genera profituri favorabile sau nu.
