Diferență cheie – Obligațiuni apelabile versus obligațiuni convertibile
O obligațiune este un instrument de datorie emis de corporații sau guverne investitorilor pentru a obține fonduri. Sunt emise la o valoare nominală (valoarea nominală a obligațiunii) cu o rată a dobânzii și o perioadă de scadență. Obligațiunile callable și convertibile sunt două tipuri populare de obligațiuni printre multe. Diferența esențială dintre obligațiunile callable și convertibile este că obligațiunile callable pot fi răscumpărate de către emitent înainte de scadență, în timp ce obligațiunile convertibile pot fi convertite într-un număr predeterminat de acțiuni pe durata de viață a obligațiunii.
Ce sunt obligațiunile apelabile?
Obligațiunile care pot fi apelate, denumite și obligațiuni rambursabile, sunt o obligațiune care poate fi răscumpărată de emitent înainte de scadență (data finală a plății). Obligațiunile pot avea perioade de scadență care variază de la termen scurt, mediu și lung; unele obligațiuni au perioade de scadență care depășesc 10 ani. Cu fluctuațiile ratelor dobânzilor de-a lungul timpului, dacă ratele au scăzut de când compania a emis prima obligațiune, compania va dori să refinanțeze datoria la o rată mai mică a dobânzii. Ca urmare, compania poate decide să apeleze obligațiunile emise și să le reemite la o rată a dobânzii mai mică.
Nu toate tipurile de obligațiuni sunt apelabile, în special obligațiunile de trezorerie și note. Majoritatea obligațiunilor municipale și unele obligațiuni corporative sunt apelabile. Companiile trebuie să specifice dacă obligațiunile lor sunt rambursabile în momentul emiterii. Alte informații conexe, cum ar fi dacă există o posibilă opțiune de cumpărare în viitor, ar trebui specificate de la început. Atunci când o obligațiune este apelabilă, aceasta are loc cu o primă (la un preț mai mare decât prețul de emisiune).
De ex. În 2015, Compania ABC a emis o obligațiune apelabilă la un preț de 100 USD cu o perioadă de scadență de 3 ani la o rată a dobânzii de 7%. Până în 2017, ratele dobânzilor au scăzut la 5%, ceea ce a tentat compania să recheme obligațiunea. Opțiunea de apelare va avea loc la un preț de 103 USD.
Figura 01: Fluctuațiile ratei dobânzii sunt principalul motiv pentru care emitenții reia obligațiunile
Ce sunt obligațiunile convertibile?
Obligațiunile convertibile sunt instrumente de datorie care pot fi convertite într-un număr predeterminat de acțiuni pe durata de viață a obligațiunii. Este o opțiune, nu o obligație pentru investitor de a exercita conversia. Pentru câte numere de acțiuni în care va putea fi convertită obligațiunea se decide prin „raportul de conversie”.
De ex. Compania DEF emite o obligațiune la o valoare nominală de 1.000 USD la o rată a cuponului de 5% cu o perioadă de scadență de 4 ani. Raportul de conversie este de 20. Aceasta înseamnă că investitorul cumpără efectiv 20 de acțiuni DEF pentru 50 USD per acțiune (1000 USD / 20=50 USD). Prețul acțiunilor DEF crește continuu și este la 67 USD după doi ani de emitere a obligațiunilor. Astfel, investitorul decide să exercite conversia în cazul în care câștigă 20 de acțiuni în valoare de 67 USD per acțiune.
Obligațiunile convertibile sunt un tip popular de investiții în datorii în rândul investitorilor datorită flexibilității sale. La momentul emiterii obligațiunii, deținătorul obligațiunii nu știe cum va fluctua prețul acțiunilor companiei în intervalul de timp al obligațiunii. Dacă prețul acțiunilor se apreciază, deținătorul obligațiunii va fi dispus să devină acționar al companiei și va transforma obligațiunea în acțiuni. În cazul în care prețurile acțiunilor nu prezintă o creștere pozitivă sau sunt în scădere, deținătorul obligațiunii poate înceta relația cu societatea primind doar principalul și dobânda obligațiunii la sfârșitul scadenței. Prin urmare, obligațiunile convertibile reduc la minimum dezavantajul investiției, deoarece obligațiunea poate fi lăsată la maturitate dacă compania are mai puțin succes sau nu are succes și maximizează avantajul dacă compania are succes prin conversia obligațiunii în acțiuni.
Care este diferența dintre obligațiunile callable și convertibile?
Obligațiuni apelabile vs. Obligațiuni convertibile |
|
| Obligațiunile care se pot apela sunt obligațiuni care pot fi răscumpărate de emitent înainte de scadență. | Obligațiunile convertibile sunt instrumente de datorie care pot fi convertite într-un număr predeterminat de acțiuni pe durata de viață a obligațiunii. |
| Opțiune de conversie | |
| Obligațiunile care se pot apela nu pot fi convertite în acțiuni. | Obligațiunile convertibile pot fi convertite în acțiuni ordinare la discreția deținătorului de obligațiuni. |
| Partidul benefic | |
| Obligațiunile care se pot apela sunt o investiție profitabilă pentru companii, deoarece pot reemite datorii la o rată a dobânzii mai mică. | Obligațiunile convertibile sunt benefice din punctul de vedere al investitorilor, deoarece oferă opțiunea de a deveni viitori acționari ai companiei, la discreția lor. |
Rezumat- Obligațiuni apelabile versus obligațiuni convertibile
Diferența dintre obligațiunile callable și convertibile este una discretă; dacă o obligațiune este emisă cu opțiune de răscumpărare înainte de scadență, se numește obligațiune care poate fi apelată, iar dacă o obligațiune este emisă cu opțiune de a o converti într-un număr de acțiuni ordinare la o dată viitoare, se numește obligațiune convertibilă. În ce tip de obligațiune să investești depinde în principal de natura și așteptările investitorilor; de exemplu, obligațiunile care se pot apela nu sunt o opțiune atrăgătoare pentru un investitor care are nevoie de un venit constant.
Descărcați versiunea PDF a obligațiunilor apelabile vs. convertibile
Puteți descărca versiunea PDF a acestui articol și o puteți utiliza în scopuri offline, conform notelor de citare. Vă rugăm să descărcați versiunea PDF aici Diferența dintre obligațiuni apelabile și convertibile
