Linia pieței de capital (CML) vs Linia pieței de securitate (SML)
Teoria modernă a portofoliului explorează modalitățile prin care investitorii își pot construi portofoliile de investiții într-un mod care minimizează nivelurile de risc și maximizează randamentele și profiturile. Modelul de preț al activelor de capital (CAPM) este o parte importantă a teoriei portofoliului care discută linia pieței de capital (CML) și linia pieței de securitate (SML). Aceste concepte sunt destul de complicate și pot fi ușor interpretate greșit. Următorul articol oferă o înțelegere clară și simplă a ceea ce înseamnă fiecare CML și SML și subliniază asemănările ca diferențe între aceste două concepte.
Ce este linia pieței de capital (CML)?
Linia pieței de capital este linia trasă de la activul fără risc la portofoliul de piață al activelor riscante. Axa Y a CML reprezintă rentabilitatea așteptată, iar axa X reprezintă abaterea standard sau nivelul de risc. CML este utilizat în modelul CAPM pentru a arăta randamentul care poate fi obținut prin investirea într-un activ fără risc și creșterile randamentului pe măsură ce investițiile sunt făcute în active mai riscante. Linia arată clar nivelurile de risc și rentabilitate. Nivelurile de rentabilitate continuă să crească pe măsură ce riscul asumat crește. Prin urmare, CML joacă un rol în a ajuta investitorii să decidă proporția din fondurile lor care ar trebui să fie investită în diferitele active riscante și fără risc. Exemplele de active fără risc includ bonuri de trezorerie, obligațiuni și titluri de valoare emise de guvern, în timp ce activele riscante pot include acțiuni, obligațiuni și orice alte titluri emise de o organizație privată.
Ce este Security Market Line (SML)?
Piața de securitate este reprezentarea modelului CAPM într-un format grafic. SML arată nivelul de risc pentru un anumit nivel de rentabilitate. Axa Y reprezintă nivelul rentabilității așteptate, iar axa X arată nivelul de risc reprezentat de beta. Orice garanție care cade asupra SML în sine este considerată a fi evaluată corect, astfel încât nivelul de risc să corespundă nivelului de rentabilitate. Orice titlu care se află deasupra SML este o valoare subevaluată, deoarece oferă o rentabilitate mai mare pentru riscul asumat. Orice securitate sub SML este supraevaluată, deoarece oferă o rentabilitate mai mică pentru nivelul de risc dat.
Linia pieței de capital vs linia pieței de securitate (CML vs SML)
SML și CML sunt ambele concepte legate între ele, prin aceea că oferă o reprezentare grafică a nivelului de rentabilitate pe care îl oferă titlurile pentru riscul asumat. Atât CML, cât și SML sunt concepte importante în teoria portofoliului modern și sunt strâns legate de CAPM. Există o serie de diferențe între cele două; una dintre diferențele majore este în modul în care este măsurat riscul. Riscul este măsurat prin abaterea standard în CML și este măsurat prin beta în SML. CML arată nivelul de risc și randamentul pentru un portofoliu de valori mobiliare, în timp ce SML arată nivelul de risc și randament pentru titlurile individuale.
Rezumat:
• Modelul de stabilire a prețului activelor de capital (CAPM) este o parte importantă a teoriei portofoliului care discută linia pieței de capital (CML) și linia pieței de securitate (SML).
• CML este utilizat în modelul CAPM pentru a arăta randamentul care poate fi obținut prin investirea într-un activ fără risc și creșterile randamentului pe măsură ce investițiile sunt făcute în active mai riscante.
• Piața securității este reprezentarea modelului CAPM într-un format grafic. SML arată nivelul de risc pentru un anumit nivel de rentabilitate.
