Diferența cheie – Acțiuni corecte vs Acțiuni bonus
Acțiunile drepte și acțiunile gratuite sunt două tipuri de acțiuni emise acționarilor existenți ai companiei. O emisiune de drepturi și o emisiune de bonus au ca rezultat o creștere a numărului de acțiuni, reducând astfel prețul pe acțiune. Diferența cheie dintre acțiunile cu drepturi și acțiunile gratuite este că, în timp ce acțiunile drepte sunt oferite la un preț redus pentru acționarii existenți într-o nouă emisiune de acțiuni, acțiunile gratuite sunt oferite fără plată (gratuit) pentru a compensa neplata dividendelor..
Ce sunt acțiunile corecte
Drepturi Acțiunile sunt acțiuni emise printr-o emisiune de drepturi, în care compania oferă acționarilor existenți să vândă noi acțiuni ale companiei înainte de a le oferi publicului larg. Astfel de drepturi ale acționarilor – de a li se oferi acțiunile înaintea publicului larg – se numesc „drepturi de preempțiune”. Acțiunile de drepturi sunt oferite la un preț redus față de prețul de piață predominant pentru a oferi un stimulent pentru acționari să subscrie pentru acțiuni.
De ex. Compania Q decide să emită noi acțiuni pentru a strânge un nou capital de 20 de milioane de dolari prin emiterea a 10 milioane de acțiuni în raport de 2:2. Aceasta înseamnă că pentru fiecare 10 acțiuni deținute, investitorul primește 2 noi acțiuni.
Când sunt oferite noi acțiuni, acționarii au următoarele trei opțiuni.
Figura 1: Opțiuni pentru acționari atunci când li se prezintă opțiunea de abonare pentru Emisiune de drepturi
Continuând din același exemplu, presupunem că prețul de piață al acțiunilor existente (acțiuni deținute înainte de emiterea drepturilor) este de 4,5 USD per acțiune. Prețul redus la care vor fi emise noi acțiuni este de 3 USD. Investitorul are 1000 de acțiuni
Dacă investitorul preia drepturile în totalitate,
Valoarea acțiunilor existente (1000 4,5 USD) 4 USD 500
Valoarea noilor acțiuni (200 3) 600 USD
Valoarea totală a acțiunilor (1.200 de acțiuni) 5.100 USD
Valoare per acțiune în urma emiterii drepturilor (5 USD, 100/1, 200) 4,25 USD per acțiune
Valoarea per acțiune în urma emiterii drepturilor este denumită „prețul teoretic ex-drepturi” și calculul său este guvernat de IAS 33 - „Câștigul pe acțiune”.
Avantajul aici este că investitorul se poate subscrie pentru noi acțiuni la un preț mai mic. Dacă 200 de acțiuni sunt achiziționate de la bursă, acționarul trebuie să suporte un cost de 900 USD (200 4,5 USD). 300 USD pot fi economisiți prin achiziționarea acțiunilor prin emisiunea de drepturi. În urma emiterii drepturilor, prețul acțiunilor va scădea de la 4,5 USD la 4,25 USD per acțiune, deoarece numărul de acțiuni restante crește. Totuși, această reducere este compensată de economiile realizate prin posibilitatea de a cumpăra acțiuni la preț redus.
Dacă investitorul ignoră drepturile,
Este posibil ca investitorul să nu fie dispus să investească în continuare în companie sau să nu aibă fonduri pentru a subscrie pentru acțiunile de drepturi. Dacă acțiunile de drepturi sunt ignorate, atunci participația va fi diluată din cauza creșterii numărului de acțiuni.
Dacă investitorul vinde drepturile altor investitori
În unele cazuri, drepturile nu sunt transferabile. Acestea sunt cunoscute sub denumirea de „drepturi nerenunțabile”. Dar, în cele mai multe cazuri, investitorii pot decide dacă doriți să acceptați opțiunea de a cumpăra acțiuni sau de a vinde drepturile altor investitori. Drepturile care pot fi tranzacționate se numesc „drepturi renunțabile”, iar după ce au fost tranzacționate, drepturile sunt cunoscute ca „drepturi neplătite”.
Ce sunt acțiunile bonus?
Acțiunile bonus sunt denumite și „acțiuni scrip” și sunt distribuite printr-o emisiune bonus. Aceste acțiuni sunt emise gratuit acționarilor existenți, în funcție de proporția acționariatului acestora.
De ex. Pentru fiecare 4 acțiuni deținute, investitorii vor avea dreptul să primească 1 acțiune bonus
Acțiunile bonus sunt emise ca alternativă la plata dividendelor. De exemplu, dacă compania înregistrează o pierdere netă într-un exercițiu financiar, nu vor exista fonduri disponibile pentru plata dividendelor. Acest lucru poate duce la nemulțumiri în rândul acționarilor; astfel, pentru a compensa incapacitatea de a plăti dividende, pot fi oferite acțiuni gratuite. Acționarii pot vinde acțiunile bonus pentru a-și satisface nevoile de venit.
Emiterea de acțiuni bonus este o opțiune atractivă pentru companiile care se confruntă cu probleme de lichiditate pe termen scurt. Cu toate acestea, aceasta este o soluție indirectă pentru limitările de numerar, deoarece acțiunile bonus nu generează numerar pentru companie, ci doar previne nevoia de a ieși de bani sub formă de dividende.
În plus, deoarece acțiunile gratuite măresc capitalul social emis al companiei fără nicio contraprestație în numerar, ar putea duce la o scădere a dividendelor pe acțiune în viitor, care ar putea să nu fie interpretată rațional de către toți investitorii..
Care este diferența dintre acțiunile drepte și acțiunile bonus?
Partajări corecte vs acțiuni bonus |
|
| Acțiunile drepte sunt oferite la un preț redus pentru acționarii existenți într-o nouă emisiune de acțiuni. | Partajele bonus sunt oferite gratuit. |
| Impactul asupra situației numerarului | |
| Acțiuni de drepturi sunt emise pentru a strânge capital nou pentru investiții viitoare. | Acțiunile bonus sunt emise pentru a compensa limitările de numerar existente. |
| Primire de numerar | |
| Acțiuni de drepturi duc la încasări de numerar pentru companie | Partajele bonus nu au ca rezultat încasări în numerar. |
Rezumat – Acțiuni de drepturi vs acțiuni bonus
Companiile iau în considerare problema acțiunilor de drepturi și acțiunilor bonus atunci când este nevoie de fonduri pentru proiecte viitoare sau deficite de numerar curente. Atât acțiunile cu drepturi, cât și acțiunile bonus cresc numărul de acțiuni în circulație și reduc prețul pe acțiune. Principala diferență dintre acțiunile de drepturi și acțiunile gratuite este că, în timp ce acțiunile de drepturi sunt oferite cu o reducere față de prețul pieței, acțiunile gratuite sunt emise fără contrapartidă.
