Diferența cheie – Raportul datoriei vs raportul datorie/capitaluri proprii
Companiile urmăresc diverse strategii de creștere și extindere cu intenția de a obține profituri mai mari. Finanțarea unor astfel de opțiuni strategice este adesea analizată folosind cerințe de capital în care o companie poate folosi capitaluri proprii, datorii sau o combinație a ambelor. Majoritatea companiilor încearcă să mențină un amestec adecvat de datorii și capitaluri proprii pentru a obține beneficii ale ambelor. Diferența esențială dintre rata datoriei și raportul datorie/capital proprii este că, în timp ce raportul datoriei măsoară valoarea datoriei ca proporție a activelor, raportul datoriei/capitalului propriu calculează cât de multă datorie are o companie în comparație cu capitalul oferit de acționari.
Ce este raportul de îndatorare
Rata de îndatorare este o măsură a efectului de levier al companiei. Levierul este suma datoriei împrumutate ca urmare a deciziilor de finanțare și investiții. Aceasta oferă o interpretare a proporției de active care sunt finanțate prin datorie. Cu cât componenta datoriei este mai mare, cu atât riscul financiar cu care se confruntă compania este mai mare. Acest raport se mai numește și raportul datorie/active și se calculează după cum urmează.
Raportul datoriei=Datoria totală / Activele totale 100
Datoria totală
Acesta cuprinde datoria pe termen scurt și pe termen lung
Datoria pe termen scurt
Acestea sunt obligațiile curente care sunt scadente în termen de un an
De ex. Conturi de plătit, dobândă de plătit, venit necâștigat
Datoria pe termen lung
Datoriile pe termen lung sunt plătibile într-o perioadă mai mare de un an
De ex. Împrumut bancar, impozit pe venit amânat, obligațiuni ipotecare
Total active
Totalul activelor cuprinde active pe termen scurt și pe termen lung.
Active pe termen scurt
În general, se referă la active curente, acestea pot fi convertite în numerar într-o perioadă de un an.
De ex. Conturi de încasat, plăți anticipate, inventar
Active pe termen lung
Aceste active imobilizate nu se așteaptă să fie convertite în numerar în termen de un an
De ex. Teren, clădiri, utilaje
Avantajele finanțării prin datorii
Oferiți dobânzi mai mici
Ratele dobânzii plătibile pentru datorii sunt în general mai mici în comparație cu randamentele așteptate de acționarii de capital.
Evitați dependența excesivă de finanțarea prin capital propriu
Finanțarea prin capitaluri proprii este costisitoare în comparație cu finanțarea prin datorii, deoarece se pot face economii de impozit pe datorie, în timp ce capitalul propriu este plătit cu impozite
Dezavantajele finanțării prin datorii
Preferința investitorilor pentru companii cu orientare redusă
Multe companii au fost declarate falimentare din cauza sumelor masive de datorii pe care le-au luat, inclusiv unele dintre cele mai populare companii din lume, cum ar fi Enron, Lehman Brothers și WorldCom. Deoarece datoria ridicată indică un risc ridicat, investitorii pot ezita să investească în astfel de companii
Restricții în obținerea de finanțare
Băncile acordă o atenție deosebită ratei de îndatorare existentă înainte de a acorda noi împrumuturi, deoarece pot avea o politică de a nu acorda împrumuturi firmelor care depășesc un anumit procent de levier.
Ce este raportul dintre datorie și capitaluri proprii
Raportul datoriei/capitalității este un raport utilizat pentru a măsura efectul de levier financiar al unei companii, calculat prin împărțirea datoriilor totale ale unei companii la capitalurile proprii ale acționarilor. Acesta este denumit în mod obișnuit „raportul de transmisie”. Raportul D/E indică cât de multă datorie folosește o companie pentru a-și finanța activele, raportat la valoarea reprezentată în capitalul propriu. Acesta poate fi calculat ca, Raportul datorie/capital propriu=Datorie totală / Capital propriu 100
Total capitaluri proprii este diferența dintre activele totale și pasivele totale
Raportul datorie/capital propriu trebuie menținut la o rată dezirabilă, ceea ce înseamnă că ar trebui să existe o combinație adecvată de datorii și capitaluri proprii. Nu există un raport ideal, deoarece acesta variază adesea în funcție de politicile companiei și de standardele din industrie.
De ex. O companie poate decide să mențină un raport datorie/capital propriu de 40:60. Aceasta înseamnă că 40% din structura capitalului va fi finanțată prin împrumuturi, în timp ce celel alte 60% vor fi formate din capitaluri proprii.
În general, proporția datoriei este mai mare; riscul mai mare; astfel, cuantumul datoriei este decis preponderent de profilul de risc al companiei. Afacerile care sunt entuziasmate de asumarea mai multor riscuri sunt susceptibile să folosească finanțarea prin datorii în comparație cu organizațiile care au o atitudine adversă la risc. În plus, companiile care urmăresc strategii de creștere și extindere ridicate preferă, de asemenea, să se împrumute mai mult pentru a-și finanța creșterea într-o perioadă relativ scurtă de timp.
Figura_1: Compararea ratei datoriilor și a raportului dintre datorie și capitaluri proprii poate indica contribuția separată a activelor și a capitalurilor proprii pentru acoperirea datoriilor
Care este diferența dintre raportul datoriei și raportul dintre datorii și capitalurile proprii?
Raportul datoriei vs raportul datorie/capitaluri proprii |
|
| Rata de îndatorare măsoară datoria ca procent din activele totale. | Raportul datorie/capitaluri proprii măsoară datoria ca procent din capitalul propriu. |
| Baza | |
| Rata datoriei ia în considerare cât de mult capital vine sub formă de împrumuturi. | Raportul datorie la capitaluri proprii arată măsura în care capitalurile proprii sunt disponibile pentru a acoperi pasivele curente și imobilizate. |
| Formula de calcul | |
| Raportul datoriei=Total datorie/Total active 100 | Raportul datorie/capital propriu=Total datorie/Total capital 100 |
| Interpretare | |
| Rata datoriei este adesea interpretată ca o rată a efectului de levier. | Raportul datorie la capitaluri proprii este adesea interpretat ca un raport de angrenare. |
Rezumat – Raportul datoriei și raportul dintre datorii și capitalurile proprii
Diferența dintre rata datoriei și raportul datorie/capitaluri proprii depinde în primul rând de dacă baza de active sau baza de capital este utilizată pentru a calcula partea datoriei. Ambele aceste rate sunt afectate de standardele industriei unde este normal să existe datorii semnificative în unele industrii. Sectorul financiar și industriile intensive în capital, cum ar fi industria aerospațială și construcțiile, sunt de obicei companii foarte orientate.
