Diferența cheie – Randamentul până la scadență vs Rata cuponului
Randamentul până la scadență și rata cuponului sunt două aspecte esențiale care ar trebui înțelese atunci când luați în considerare investiția în obligațiuni. O obligațiune este un instrument financiar emis de o companie (obligațiuni corporative) sau de guvern (obligațiuni de stat); pentru a obține acces la capital de la investitori, care este asemănător unui împrumut. Diferența cheie dintre randamentul până la scadență și rata cuponului este că randamentul până la scadență este rata rentabilității estimată a unei obligațiuni dacă aceasta este deținută până la data scadenței, în timp ce rata cuponului este suma dobânzii anuale câștigată de deținătorul obligațiunii, care este exprimată ca procent din valoarea nominală a obligaţiunii.
Ce este randamentul până la maturitate
Randamentul până la scadență este randamentul total de primit pe o obligațiune dacă obligațiunea este deținută până la sfârșitul scadenței sale. Randamentul până la scadență este considerat a fi un randament al obligațiunilor pe termen lung, deși este exprimat ca o rată anuală. Pentru a fi specific, este rata internă de rentabilitate a unei investiții într-o obligațiune dacă investitorul deține obligațiunea până la scadență și dacă toate plățile sunt efectuate conform programului. Randamentul până la scadență este cunoscut și ca „randament de răscumpărare” sau „randament contabil”.
Cum se calculează randamentul până la scadență
Randamentul până la scadență este calculat după cum urmează.
Randament până la scadență=Cupon + (Valoare nominală – Preț/Termen până la scadență) / (Valoare nominală+ Preț/2) 100
Rata cuponului (consultați mai jos)
Valoare nominală=Valoarea originală/facială a unei obligațiuni
Termen până la scadență=data de încheiere a duratei de viață a obligațiunii până la care trebuie plătite toate plățile de dobândă și valoarea nominală
De ex. Un investitor cumpără o obligațiune la un preț de 102,50 USD care are o valoare nominală de 100 USD. Rata cuponului este de 5,25% cu un termen până la scadență de 4,5 ani. Randamentul până la scadență este calculat ca:
Randament până la scadență=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Randamentul până la scadență poate fi identificat ca un criteriu important pentru ca un investitor să înțeleagă valoarea rentabilității pe care o va genera o obligațiune la sfârșitul perioadei de scadență. Dacă investitorul trebuie să aleagă între mai multe obligațiuni, randamentul până la scadență al obligațiunilor poate fi comparat pentru a decide în care dintre ele să investească. Cu toate acestea, trebuie remarcat, în continuare, că randamentul până la scadență nu ar trebui să fie singurul considerent pentru investiții. în obligațiuni, anumiți factori non-financiari ar trebui să fie, de asemenea, analizați de investitori. De exemplu, este posibil ca partea care emite obligațiunile să nu plătească cuponul și suma principalului investitorului după un anumit timp. Acest lucru este denumit „risc de implicită”. Dacă compania are o reputație bună și o credibilitate ridicată, riscul de neplată va fi semnificativ scăzut.
Figura 1: randamentele obligațiunilor fluctuează în timp
Ce este rata cuponului
Rata cuponului se referă la rata anuală a dobânzii câștigată de un investitor pentru o obligațiune deținută. După cum sa menționat mai sus, rata cuponului este necesară pentru a calcula randamentul până la scadență al unei investiții în obligațiuni.
De ex. dacă o obligațiune are o valoare nominală de 2.000 USD care plătește dobândă bianual la 60 USD, rata cuponului va fi de 3% (60/2.000 100)
Rata cuponului rămâne constantă pe toată durata de viață a obligațiunii. Din acest motiv, obligațiunile sunt denumite și „titluri cu venit fix”. Prețul de piață al obligațiunii poate fluctua; cu toate acestea, dobânda va fi plătită la rata cuponului.
Care este diferența dintre randamentul până la scadență și rata cuponului?
Randament până la scadență vs rata cuponului |
|
| Randamentul până la scadență este rata rentabilității obținute de o obligațiune presupunând că aceasta va fi păstrată până la data scadenței. | Rata cuponului este rata anuală a dobânzii câștigată de deținătorul de obligațiuni. |
| Interdependență | |
| Randamentul până la scadență depinde de rata cuponului, prețul și termenul de scadență al obligațiunii. | Rata cuponului este necesară pentru a calcula randamentul până la scadență. |
Rezumat – Randament până la scadență vs rata cuponului
Obligațiunile sunt o investiție atractivă pentru acțiuni și sunt investite de mulți investitori. Deși este legată, diferența dintre randamentul până la scadență și rata cuponului nu depinde complet una de alta; valoarea curentă a obligațiunii, diferența dintre preț și valoarea nominală și timpul până la scadență afectează, de asemenea, în diferite grade.
